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Una de las compañías mineras más grandes del mundo, la australiana BHP, ha retirado formalmente su interés en adquirir Anglo American, una multinacional británica, poniendo fin abruptamente a lo que habría sido una de las fusiones mineras más importantes de la década.
La decisión llega pocas semanas después de que la junta directiva de Anglo American rechazara rápidamente la última propuesta de BHP para Anglo, la segunda en un año y medio. Los rechazos anteriores, incluido uno en la primavera del año pasado, se basaron en afirmaciones de que la oferta de BHP infravaloraba a Anglo American y sus perspectivas futuras.
BHP emitió un comunicado el lunes anunciando formalmente su retirada.
«Tras conversaciones preliminares con la junta directiva de Anglo American, BHP confirma que ya no está considerando una combinación de las dos compañías.»
La retirada marca un cambio claro para la empresa que tanto esfuerzo puso en una fusión con Anglo American. Un acuerdo exitoso habría creado una fuerza global dominante en la producción de cobre -el metal en el corazón de la producción mundial de vehículos eléctricos y microchips-, consolidando importantes activos bajo un mismo techo.
«Si bien BHP sigue creyendo que una combinación con Anglo American habría tenido fuertes méritos estratégicos y habría creado un valor significativo para todas las partes interesadas, BHP confía en el potencial altamente convincente de su propia estrategia de crecimiento orgánico», continúa el comunicado.
Anglo American, fundada en Johannesburgo en 1917, tiene una cartera que abarca varias jurisdicciones. Algunos están ubicados donde los gobiernos son especialmente sensibles a la propiedad de recursos estratégicos, como Sudáfrica.
Las ofertas de fusión de BHP exigieron que Anglo American llevara a cabo “dos escisiones separadas” de sus participaciones en Anglo American Platinum y Kumba Iron Ore como parte intercondicional del acuerdo.
La junta dijo que las escisiones gemelas requeridas crearían una «incertidumbre significativa» para sus inversores, señalando que Anglo Platinum y Kumba juntas representan «aproximadamente 15 mil millones de dólares (13 mil millones de euros) y el 34% de la contraprestación total propuesta» y representan una «cantidad sustancial de acciones para distribuir».
La decisión de BHP de dar un paso atrás sugiere que la empresa está recalibrando su apetito por el riesgo. En los últimos años, la minera ha favorecido adquisiciones selectivas de potasa y cobre, pero los inversores se han vuelto cautelosos ante los mega acuerdos cargados de obstáculos regulatorios.
Al enfatizar el “potencial convincente” de su estrategia de crecimiento orgánico, BHP está señalando un cambio hacia la disciplina en un momento en que los mercados están recompensando una expansión más estable y de bajo dramatismo en lugar de adquisiciones de gran éxito en la industria.
La declaración de la compañía también invoca la Regla 2.8 del Código de Adquisiciones del Reino Unido, que efectivamente impide a BHP realizar otro enfoque durante al menos seis meses a menos que cambien las condiciones específicas.
Los posibles desencadenantes que podrían revitalizar el acuerdo incluyen un acuerdo del directorio de Anglo American, el surgimiento de un postor rival o que Anglo American proponga cambios a las reglas del Código de Adquisiciones.
Por ahora, la retirada despeja el camino para que Anglo American lleve a cabo sus propios planes de reestructuración y para que las mineras rivales sopesen sus próximos movimientos.
Dentro de unas semanas, los accionistas votarán sobre una propuesta de fusión entre Anglo y la canadiense Teck Resources, un acuerdo que podría crear una empresa con un valor de más de 50.000 millones de dólares (43.300 millones de euros).