La impactante intervención de Estados Unidos en Venezuela repercutió en todos los mercados el lunes, cuando Europa y Estados Unidos comenzaron a flexibilizar sus operaciones durante la primera semana completa de enero, y la crisis afectó a las acciones y las materias primas.
Después de que Estados Unidos capturara al presidente Nicolás Maduro durante el fin de semana, el oro y la plata subieron, mientras que los precios del petróleo subieron poco a poco después de una caída anterior. Los índices bursátiles también subieron, y las acciones de las empresas de defensa obtuvieron mejores resultados.
«Los inversores suelen recurrir al oro cuando los titulares de las noticias son sombríos o preocupantes, ya que el metal tiene fama de actuar como reserva de valor en tiempos de incertidumbre… los inversores están cubriendo sus apuestas aumentando la exposición a activos con supuestas cualidades de refugio», dijo Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell.
“El FTSE 100 se mantuvo justo por debajo del nivel de 10.000 mientras los inversores acumulaban acciones de mineras de oro y contratistas de defensa a raíz de los ataques de Estados Unidos a Venezuela”, continuó.
El viernes pasado, el oro se cotizaba a unos 4.300 dólares (3.679 euros) por onza troy, pero subió a más de 4.400 dólares (3.765 euros) en las operaciones europeas el lunes. La plata, otro activo refugio, cotizaba a unos 70 dólares (59,9 euros) al cierre del mercado el viernes, antes de rondar los 75 dólares (64 euros) la onza el lunes por la tarde.
Mold dijo que si bien los inversores a menudo se asustan por las tensiones geopolíticas, no parece que se vislumbre en el horizonte una liquidación inmediata y generalizada.
«Los inversores parecen estar considerando que los acontecimientos en Venezuela no conducirán a una guerra en toda regla. Esta situación aún es inestable, lo que significa que el sentimiento de los inversores podría cambiar rápidamente», explicó Mould.
Los precios del petróleo suben tras una caída anterior
El petróleo se movió en la dirección “equivocada” provocando un shock geopolítico el lunes por la mañana, ya que parecía que los operadores ya estaban planeando un aumento de la oferta a más largo plazo.
Los precios del petróleo suelen subir cuando hay una crisis o estallan tensiones geopolíticas, ya que los inversores se vuelven cautelosos ante los retrasos en la producción y la distribución y las primas de seguros más altas.
«Los precios del petróleo cayeron mientras el mercado sopesaba las implicaciones de un aumento potencial en el suministro de Venezuela a largo plazo», explicó Mould.
Más tarde el lunes, los precios subieron, no obstante, y el WTI se situó en 57,79 euros el barril, un aumento diario del 0,82%. El Brent cotizaba a 61,16 euros, un aumento del 0,67%.
Los inversores siguen de cerca la crisis en Venezuela, ya que el país posee las reservas probadas de petróleo crudo más grandes del mundo, así como una importante riqueza mineral, incluyendo oro, mineral de hierro y bauxita.
Algunos comerciantes esperan que los suministros de petróleo aumenten a largo plazo si Estados Unidos mejora la infraestructura del país, aunque esto podría tardar años en materializarse. La administración Trump y el gobierno de Caracas no están proporcionando una hoja de ruta clara que establezca cómo se utilizarán los vastos recursos del país en el futuro.
«Trump está interesado en que las empresas estadounidenses inviertan en Venezuela para beneficiarse de sus ricas reservas de petróleo. A corto plazo, es poco probable que haya una avalancha de nueva oferta debido a las sanciones, los bloqueos y la probable vacilación de las grandes petroleras a la hora de comprometer grandes cantidades de dinero en un país que atraviesa turbulencias geopolíticas», continuó Mould.
Según un análisis de Goldman Sachs publicado el lunes, las reservas de petróleo combinadas de Venezuela, Guyana y Estados Unidos podrían dar a Estados Unidos alrededor del 30% de las reservas mundiales de petróleo si se consolidan bajo su influencia.
Con una transición política, Venezuela podría aumentar la producción de petróleo a 1,3-1,4 millones de barriles por día dentro de dos años y potencialmente alcanzar 2,5 millones de barriles por día durante la próxima década, frente a los aproximadamente 0,8 millones de barriles por día actuales, según Goldman Sachs.
«El cambio de régimen en Venezuela representaría inmediatamente uno de los mayores riesgos al alza para las perspectivas de suministro mundial de petróleo para 2026-2027 y más allá», continuó el análisis.
Subutilización de recursos
Venezuela bombeó alrededor de 3,5 millones de barriles por día en la década de 1970, pero la producción disminuyó constantemente en la década siguiente.
El pico y la posterior caída coinciden con el período en el que las grandes petroleras internacionales eran las que únicamente operaban en Venezuela, desde que el país nacionalizó su industria en 1976 y transfirió gran parte de ella a Petróleos de Venezuela SA o PDVSA.
A diferencia de algunas nacionalizaciones en otros lugares, esto fue visto inicialmente como un éxito tecnocrático, ya que PDVSA estaba dirigida por gerentes capacitados en Occidente, reinvertía ganancias y mantenía estrechos vínculos con los mercados internacionales.
En 2007, el presidente Hugo Chávez forzó una “migración” de proyectos de petróleo pesado gestionados por extranjeros en el cinturón del Orinoco hacia empresas conjuntas controladas por PDVSA, parte de su impulso más amplio para reafirmar el control estatal sobre activos estratégicos.
ExxonMobil y ConocoPhillips rechazaron los nuevos términos y abandonaron Venezuela, lo que desencadenó una larga disputa por expropiación que desembocó en arbitraje internacional y demandas de compensación, mientras que Chevron aceptó la estructura de empresa conjunta y permaneció integrada en el país junto con PDVSA.
Nicolás Maduro, el sucesor de Chávez, heredó en gran medida ese marco de prioridad del Estado a medida que la producción y la inversión se deterioraban.
La presión se intensificó después de que Washington sancionara a PDVSA en 2019, dejando a Chevron operar bajo exenciones cambiantes del Tesoro de Estados Unidos y de la Oficina de Control de Activos Extranjeros que permitían una actividad limitada bajo condiciones estrictas.
La producción más baja que ha producido el país fue de unos 393.000 barriles por día, según datos de la OPEP, una grave subproducción y subutilización de la que es la mayor fuente de petróleo del mundo.
Las acciones de defensa suben por las tensiones
Cuando la geopolítica se vuelve inestable, las acciones de defensa tienden a reaccionar ante la probabilidad de un mayor gasto estatal.
Incluso cuando una crisis no se convierte en guerra, el riesgo de una escalada puede ser suficiente para mover los mercados porque gran parte de los ingresos de defensa están anclados en contratos a largo plazo y demanda respaldada por el Estado, que los inversores a menudo consideran comparativamente resistentes cuando otros sectores enfrentan incertidumbre.
«Era natural que el sector tuviera demanda después de la captura del líder de Venezuela. BAE Systems subió un 4,4%, mientras que en el mercado de valores alemán, Rheinmetall subió un 6,1%», dijo Mould.
A la inversa, estas acciones caen cuando hay avances en la solución de las tensiones geopolíticas.
«Las acciones de las empresas de defensa retrocedieron brevemente antes de Navidad debido al progreso de las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania, pero la situación entre Estados Unidos y Venezuela ha proporcionado una nueva razón para que los inversores sigan siendo optimistas», continuó Mould.
Otras posibles escaladas también hicieron subir las acciones de defensa. Estos incluyen riesgos vinculados a la retórica de Estados Unidos sobre la captura de Groenlandia, amenazas de intervenir si el gobierno iraní se vuelve violento en las protestas en curso allí y tensiones con China.
«Los inversores están observando a China aún más de cerca en medio de especulaciones de que lentamente está sentando las bases para una invasión de Taiwán», concluyó.