Varias grandes empresas tecnológicas han informado ganancias en las últimas semanas y han proporcionado estimaciones de su gasto en 2026, junto con las proyecciones de los principales analistas.
El dato que parece haber llamado más la atención de Wall Street es el gasto de capital estimado (CapEx) para este año, que en conjunto representa una inversión de más de 700 mil millones de dólares (590 mil millones de euros) en infraestructura de IA.
Esto es más que todo el PIB nominal de Suecia para 2025, una de las economías más grandes de Europa, según estimaciones del FMI.
También se prevé que las ventas mundiales de chips alcancen 1 billón de dólares (842 mil millones de euros) por primera vez este año, según la Asociación de la Industria de Semiconductores de Estados Unidos.
Además, los principales bancos y empresas de consultoría, como JPMorgan Chase y McKinsey, proyectan que el CapEx total de IA superará los 5 billones de dólares (4,2 billones de euros) para 2030, impulsado por una «demanda astronómica» de computación.
CapEx se refiere a los fondos que una empresa gasta para construir, mejorar o mantener activos a largo plazo como propiedades, equipos y tecnología. Estas inversiones están destinadas a aumentar la capacidad y la eficiencia de la empresa durante varios años.
Los gastos tampoco se deducen íntegramente en el mismo año. Los costos de CapEx se capitalizan en el balance y se cargan gradualmente a través de la depreciación, lo que representa un indicador clave de cómo una empresa está invirtiendo en su crecimiento futuro y su fortaleza operativa.
El salto de este año confirma un giro definitivo que comenzó en 2025, cuando se estima que las grandes tecnológicas gastaron alrededor de 400 mil millones de dólares (337 mil millones de euros) en AI CapEx.
Como ha declarado repetidamente el fundador y director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, incluso en el Foro Económico Mundial de Davos el mes pasado, estamos siendo testigos de «la mayor construcción de infraestructura en la historia de la humanidad».
Los hiperescaladores apuestan la casa
En la cima de la jerarquía de gasto para 2026 se encuentra Amazon, que por sí sola apunta a invertir la gigantesca cifra de 200.000 millones de dólares (170.000 millones de euros).
Para poner la cifra en perspectiva, la orientación individual de AI CapEx de la compañía para este año supera el PIB nominal combinado de los tres países bálticos en 2025, según las proyecciones del FMI.
Alphabet, la empresa matriz de Google, le sigue con 185.000 millones de dólares (155.000 millones de euros), mientras que Microsoft y Meta desplegarán 145.000 millones de dólares (122.000 millones de euros) y 135.000 millones de dólares (113.000 millones de euros), respectivamente.
Oracle también elevó su CapEx para 2026 a 50.000 millones de dólares (42.100 millones de euros), casi 15.000 millones de dólares (12.600 millones de euros) por encima de las estimaciones anteriores.
Además, Tesla proyecta duplicar el gasto con casi 20.000 millones de dólares (16.800 millones de euros), principalmente para ampliar su flota de robotaxi y avanzar en el desarrollo del robot humanoide Optimus.
Otra de las empresas de Elon Musk, xAI, también gastará al menos 30.000 millones de dólares (25.200 millones de euros) en 2026.
En Mississippi se construirá un nuevo centro de datos de 20.000 millones de dólares (16.800 millones de euros) llamado MACROHARDRR, que según el gobernador Tate Reeves es «la mayor inversión del sector privado en la historia del estado».
xAI también ampliará el llamado Colossus, un grupo de centros de datos en Tennessee que Musk ha descrito como la supercomputadora de IA más grande del mundo.
Además, la empresa fue adquirida por SpaceX en una transacción de acciones a principios de este mes.
La fusión valoró a SpaceX en 1 billón de dólares (842 mil millones de euros) y a xAI en 250 mil millones de dólares (210 mil millones de euros), creando una entidad con un valor de 1,25 billones de dólares (1,05 billones de euros), supuestamente la mayor empresa privada por valoración de la historia.
También hay informes de que SpaceX tiene la intención de realizar una oferta pública inicial en algún momento de este año, y Morgan Stanley supuestamente está en conversaciones para gestionar la oferta que ahora incluye exposición a xAI.
Elon Musk afirmó que el objetivo es construir un «motor de innovación integrado» que combine inteligencia artificial, cohetes e internet satelital, con planes a largo plazo que incluyen centros de datos espaciales alimentados por energía solar.
Por el contrario, Apple sigue rezagada en gasto con «sólo» una proyección de 13.000 millones de dólares (10.900 millones de euros).
Sin embargo, la compañía anunció el mes pasado una asociación de varios años con Google para integrar los modelos Gemini AI en la próxima generación de Apple Intelligence.
Específicamente, la colaboración se centrará en renovar Siri y mejorar las funciones de inteligencia artificial del dispositivo. Por lo tanto, se podría decir que Apple está subcontratando gran parte de la inversión que necesita para ser competitivo en el desarrollo de la IA.
En cuanto a Nvidia, informará sus ganancias y publicará sus proyecciones el 25 de febrero.
La empresa se dedica principalmente a la venta de chips de IA y se espera que obtenga la mayor parte del gasto de las grandes tecnologías. En particular, para la construcción de centros de datos.
En la conferencia telefónica sobre resultados de agosto pasado, el CEO Jensen Huang estimó un costo por gigavatio de capacidad del centro de datos entre 50 mil millones de dólares (42,1 mil millones de euros) y 60 mil millones de dólares (50,5 mil millones de euros), con alrededor de 35 mil millones de dólares (29,5 mil millones de euros) de cada inversión destinados al hardware de Nvidia.
La gran rotación de capitales
Wall Street ha tenido sentimientos encontrados sobre el enorme gasto que las grandes empresas tecnológicas han planeado para 2026.
Por un lado, los inversores comprenden la necesidad y urgencia de desarrollar una ventaja competitiva en la era de la inteligencia artificial.
Por otro lado, la magnitud del gasto también ha asustado a algunos accionistas. La tolerancia del mercado depende de un retorno de la inversión demostrable a partir de este año, ya que las inversiones también se financian cada vez más con aumentos masivos de deuda.
Morgan Stanley estima que los hiperescaladores pedirán prestado alrededor de 400.000 millones de dólares (337.000 millones de euros) en 2026, más del doble de los 165.000 millones de dólares (139.000 millones de euros) que se prestaron en 2025.
Este aumento podría impulsar la emisión total de bonos corporativos estadounidenses de alta calidad a un récord de 2,25 billones de dólares (1,9 billones de euros) este año.
Actualmente, los ingresos proyectados por la IA para 2026 no se acercan al gasto, y existen preocupaciones válidas. Por ejemplo, la posibilidad de que el hardware se deprecie rápidamente debido a la innovación y otros costos operativos elevados, como el uso de energía.
Se puede afirmar con confianza que las cifras dependen en gran medida del éxito futuro.
Como reconoció este mes el director ejecutivo de Google, Sundar Pichai, hay «elementos de irracionalidad en el actual ritmo de gasto».
En noviembre, Alex Haissl, analista de Rothschild & Co, se convirtió en una voz disidente al rebajar las calificaciones de Amazon y Microsoft.
En una nota a los clientes, el analista escribió que «los inversores están valorando los planes de CapEx de Amazon y Microsoft como si la economía de la nube 1.0 todavía se aplicara», refiriéndose a la estructura de bajo costo de los servicios basados en la nube que permitió a las grandes empresas tecnológicas escalar en las últimas dos décadas.
Sin embargo, el analista añadió que «hay algunos problemas que sugieren que el auge de la IA probablemente no se desarrollará de la misma manera, y probablemente sea mucho más costoso de lo que los inversores creen».
Esta opinión también la comparte Michael Burry, mejor conocido por estar entre los primeros inversores en predecir y beneficiarse de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008. Burry ha argumentado que el actual auge de la IA es una burbuja potencial que apunta a un gasto de capital insostenible.
La carrera de IA de las Big Tech está financiada por una enorme cantidad de apalancamiento. Sólo el tiempo lo dirá si esta estrategia dará sus frutos y qué empresas serán las ganadoras y las perdedoras.
Por el momento, Nvidia ciertamente parece ser un gran beneficiario. Además, Apple tiene un enfoque distinto al aumentar la dependencia de terceros, a través de una asociación con Google, en lugar de aumentar masivamente su gasto. Es una compensación diferente.
El déficit industrial de Europa
En medio de todo este gasto, también han surgido preguntas urgentes sobre la capacidad de Europa para competir en una carrera que se ha convertido en una batalla de balances.
Para la Unión Europea, el contraste transatlántico es aleccionador. Si bien las empresas estadounidenses están movilizando casi 600.000 millones de euros en un solo año, los esfuerzos coordinados de la UE ni siquiera igualan la potencia financiera del que menos gasta entre los titanes tecnológicos estadounidenses.
Bruselas ha intentado unirse con la iniciativa AI Factories y el Plan de Acción Continente AI lanzado en abril pasado, cuyo objetivo es movilizar inversiones público-privadas.
Sin embargo, las cifras cuentan una historia cruda. Se prevé que el gasto total europeo en infraestructura de datos en la nube soberana alcance sólo 10.600 millones de euros en 2026.
Si bien se trata de un respetable aumento interanual del 83%, sigue siendo un error de redondeo en comparación con el desarrollo de la IA en Estados Unidos.
El año pasado, mientras se discutían las iniciativas mencionadas, el director general del unicornio francés Mistral AI, Arthur Mensch, afirmó que “las empresas estadounidenses están construyendo el equivalente a un nuevo programa Apollo cada año”.
Mensch también añadió que “Europa está construyendo una regulación excelente con la Ley de IA, pero no se puede regular el camino hacia la supremacía informática”.
Mistral representa uno de los únicos destellos de resistencia europea en la carrera de la IA. La empresa francesa está empleando la misma estrategia que la mayoría de las Big Tech y ampliando agresivamente su huella física.
En septiembre de 2025, Mistral AI recaudó una Serie C de 1.700 millones de euros con una valoración de casi 12.000 millones de euros, con el gigante holandés de semiconductores ASML liderando la ronda invirtiendo individualmente 1.300 millones de euros.
Durante el Foro Económico Mundial celebrado en Davos el mes pasado, el director ejecutivo de Mistral confirmó un plan de inversión de capital de mil millones de euros para 2026.
La semana pasada, la compañía también anunció una importante inversión de 1.200 millones de euros para construir un centro de datos en Borlänge, Suecia.
En asociación con el operador sueco EcoDataCenter, la instalación se diseñará para ofrecer «computación soberana» que cumpla con los estrictos estándares de datos de la UE y aproveche la abundante energía verde de Suecia.
Este centro de datos, que se inaugurará en 2027, proporcionará la informática de alto rendimiento necesaria para entrenar e implementar los modelos de IA de próxima generación de Mistral.
Se trata de un paso importante para la empresa, ya que se trata del primer proyecto de infraestructura fuera de Francia y también es una apuesta fundamental para la soberanía de datos europea.
Mientras tanto, los titanes tecnológicos estadounidenses están intentando apaciguar a los reguladores europeos ofreciendo soluciones «ligeras y soberanas». Se han implementado varios proyectos de Big Tech para «zonas de nube localizadas», por ejemplo en Alemania y Portugal, que prometen residencia de datos.
Sin embargo, los críticos argumentan que siguen siendo técnicamente dependientes de las empresas matrices estadounidenses, lo que deja a la industria europea vulnerable a los caprichos de la economía y la política exterior estadounidenses.
A medida que avanza el año 2026, lo que está en juego es claro. Estados Unidos está apostando su casa y su calificación crediticia al dominio de la IA.
Europa, cautelosa y con limitaciones de capital, espera que las inversiones y la regulación específicas sean suficientes para crear un nicho soberano en un mundo que depende cada vez más de la tecnología estadounidense.