Donald Trump ha intensificado sus ataques contra el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Jerome Powell, mientras que la Corte Suprema está considerando simultáneamente un caso que podría facilitar que el presidente lo despidiera.
Se produce después de que Trump sugirió el jueves que tiene el poder de eliminar a Powell y lo criticó por no reducir agresivamente las tasas de interés.
«Si lo quiero, estará fuera de allí muy rápido, créanme», dijo Trump. «No estoy contento con él».
En una publicación en su plataforma de redes sociales, Truth Social, el lunes, Trump calificó a Powell «un gran perdedor» y dijo que los precios de energía y comestibles son «sustancialmente más bajos» y «prácticamente no hay inflación». Sin embargo, Trump dijo que la economía podría disminuir sin recortes de tasas.
Los precios de la gasolina han caído durante los últimos dos meses, en parte porque los costos del petróleo han disminuido por temor al crecimiento más lento, pero los precios de los alimentos saltaron en enero y marzo y la inflación general permanece por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Los comentarios de Trump impulsaron el mercado de valores y el dólar más bajo el lunes, a medida que los inversores en los EE. UU. Y en el extranjero se vuelven cada vez más cautelosos sobre la posición económica de los Estados Unidos.
El mercado de valores, que cayó inmediatamente en la campana de apertura el lunes, cayó aún más después del puesto de Trump, con el Dow cayendo en más de 1,000 puntos y el Índice de acciones S&P 500 Broad cayendo casi un 3% en el comercio de medio día. El dólar cayó a un mínimo de tres años.
Todo el escrutinio amenaza la independencia venerada de la Fed, que durante mucho tiempo ha sido apoyada por la mayoría de los economistas e inversores de Wall Street. Aquí hay algunas preguntas y respuestas sobre la Fed.
¿Por qué importa la independencia de la Fed?
La Fed ejerce un poder extenso sobre la economía estadounidense. Al reducir la tasa de interés a corto plazo que controla, lo que normalmente hace cuando la economía vacila, la Fed puede hacer que los préstamos sean más baratos y fomentar más gastos, acelerando el crecimiento y la contratación.
Cuando aumenta la tasa, que hace para enfriar la economía y combatir la inflación, puede debilitar la economía y causar pérdidas de empleos.
Los economistas han preferido durante mucho tiempo a los bancos centrales independientes porque pueden tomar medidas impopulares más fácilmente para combatir la inflación, como aumentar las tasas de interés, lo que hace que los préstamos para comprar una casa, un automóvil o un aparato sean más caros.
La importancia de una Fed independiente fue cementada para la mayoría de los economistas después del aumento de la inflación extendida de los años setenta y principios de los ochenta. El ex presidente de la Fed, Arthur Burns, ha sido ampliamente culpada por permitir que la inflación dolorosa de esa época acelere al sucumbir a la presión del presidente Richard Nixon para mantener las tasas bajas en las elecciones de 1972. Nixon temía que las tasas más altas le costaran las elecciones, que ganó en un deslizamiento de tierra.
Paul Volcker finalmente fue nombrado presidente de la Fed en 1979 por el presidente Jimmy Carter, y empujó la tasa a corto plazo de la Fed al nivel asombrosamente alto de casi el 20%. (Actualmente es 4.3%). Las tasas alucinantes desencadenaron una fuerte recesión, llevaron el desempleo a casi el 11%y estimularon protestas generalizadas.
Sin embargo, Volcker no se estremeció. A mediados de la década de 1980, la inflación había vuelto a caer en los bajos dígitos. La disposición de Volcker a infligir dolor a la economía a la inflación del acelerador es vista por la mayoría de los economistas como un ejemplo clave del valor de una Fed independiente.
¿Qué piensan los inversores de Wall Street?
Un esfuerzo para despedir a Powell seguramente haría que los precios de las acciones caigan y los rendimientos de los bonos aumentarían más, aumentando las tasas de interés de la deuda del gobierno y aumentando los costos de endeudamiento de las hipotecas, los préstamos para automóviles y la deuda de la tarjeta de crédito.
La mayoría de los inversores prefieren una alimentación independiente, en parte porque generalmente administra mejor la inflación sin ser influenciados por la política, pero también porque sus decisiones son más predecibles. Los funcionarios de la Fed a menudo discuten públicamente cómo alterarían las políticas de tasas de interés si las condiciones económicas cambiaron.
Si la Fed fuera más influida por la política, sería más difícil para los mercados financieros anticipar o comprender, sus decisiones.
Entonces, ¿eso significa que la Fed es completamente inexplicable?
Bueno, no. Los presidentes de la Fed como Powell son designados por el Presidente para cumplir con términos de cuatro años, y deben ser confirmados por el Senado. El Presidente también nombra a los otros seis miembros de la Junta de Gobierno de la Fed, que pueden servir términos escalonados de hasta 14 años, aunque la mayoría de los gobernadores se van antes del final de sus términos.
Esas citas pueden permitir que un presidente con el tiempo altere significativamente las políticas de la Fed. El ex presidente Joe Biden nombró a cinco de los siete miembros actuales: Powell, Lisa Cook, Philip Jefferson, Adriana Kugler y Michael Barr. Como resultado, Trump tendrá menos oportunidades para hacer citas. Podrá reemplazar a Kugler, quien llenó un término no vencido que finalice el 31 de enero de 2026.
Mientras tanto, el Congreso puede establecer los objetivos de la Fed a través de la legislación. En 1977, por ejemplo, el Congreso le dio a la Fed un «mandato dual» para mantener los precios estables y buscar el máximo empleo. La Fed define los precios estables como inflación al 2%.
La ley de 1977 también requiere que el presidente de la Fed testifique ante la Cámara y el Senado dos veces al año sobre la economía y la política de tasas de interés.
¿Pero puede el presidente disparar Powell?
Powell dice que la ley que establece a la Fed no permite que un presidente despide a una silla, excepto por la causa. Hay cierta complicación en que Powell fue nombrado por separado como miembro de la Junta de Gobernadores de la Fed, y luego se elevó al puesto de Presidente por Trump, en 2017.
La mayoría de los estudiosos legales están de acuerdo en que Trump no puede despedir a Powell de la Junta de Gobernadores de la Fed, pero hay menos acuerdo sobre si un presidente puede eliminarlo como presidente. En enero, Michael Barr, vicepresidente de supervisión, renunció a ese puesto, pero permaneció en el tablero para evitar un posible choque legal sobre si Trump podría despedirlo.
Si Trump intente despedir a Powell de todos modos, la lucha resultante seguramente terminaría en la Corte Suprema.
¿Qué podría hacer la Corte Suprema?
Podemos obtener una señal temprana de cómo la Corte Suprema lo decidiría este verano. Ya hay un caso ante el tribunal sobre la cuestión de si el presidente puede despedir a los altos funcionarios de las agencias independientes.
El caso se deriva de los despidos de Trump de dos funcionarios, uno de la Junta Nacional de Relaciones Laborales y el otro de una agencia que protege a los trabajadores de la interferencia política.
La Corte Suprema la semana pasada dejó que los disparos se pusieran mientras considera el caso. Podría gobernar este verano que el presidente, como jefe de la rama ejecutiva, podría despedir a los funcionarios de cualquier agencia federal, incluso si el Congreso hubiera tenido la intención de que fuera independiente.
El caso revocaría a un precedente de 90 años conocido como el albacea de Humphrey, en el que el tribunal dictaminó que el presidente no podía despedir a tales funcionarios.
Powell dijo el miércoles que está observando el caso de cerca, y agregó que podría no aplicarse a la Fed. Los abogados de la administración Trump, que buscan reducir el enfoque del caso, han argumentado que no involucra a la Fed.
Tanto la administración Trump como los jueces de la Corte Suprema han forjado exenciones para la Fed antes. En febrero, la Casa Blanca emitió una orden ejecutiva que colocó a varias agencias reguladoras financieras, incluida la Fed y la Comisión de Bolsa y Valores, más directamente bajo el control del Presidente. Sin embargo, la orden eximió específicamente la capacidad de la Fed para establecer tasas de interés de ese orden.
Y en un caso en 2023, el juez Samuel Alito dijo en una nota al pie de página que la Fed es una «institución única con un fondo histórico único» que lo hizo diferente a otros organismos independientes. Si el tribunal le da a los presidentes más poder sobre los jefes de las agencias independientes, podría eximir a la Fed.