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La inflación de la eurozona aumentó inesperadamente en febrero, según mostraron nuevos datos el martes, complicando la narrativa de desinflación del Banco Central Europeo (BCE) justo cuando una guerra en rápido avance en Medio Oriente amenaza con reavivar un nuevo shock energético para Europa.
La inflación anual de la zona del euro llegó al 1,9% en febrero de 2026, frente al 1,7% en enero, según la estimación preliminar de Eurostat. Los economistas esperaban que la tasa se mantuviera estable.
Mensualmente, los precios al consumo aumentaron un 0,7%, el aumento mensual más fuerte desde marzo de 2024.
La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, subió al 2,4% interanual desde el 2,2%, también por encima de las expectativas.
Fundamentalmente, estos datos se recopilaron antes de que la última escalada en Oriente Medio comenzara a perturbar los mercados energéticos.
El economista jefe del BCE, Philip Lane, advirtió el martes que una guerra prolongada podría elevar la inflación de la eurozona y afectar el crecimiento, al tiempo que enfatizó que el resultado a mediano plazo dependerá del alcance y la duración del conflicto.
Resurgen las presiones sobre los servicios y la inflación subyacente sube
Eurostat dijo que se espera que la inflación de los servicios alcance el 3,4% interanual en febrero, frente al 3,2% en enero. Los alimentos, el alcohol y el tabaco se mantuvieron estables en un 2,6%, mientras que los bienes industriales no energéticos se aceleraron hasta el 0,7% desde el 0,4%.
Los precios de la energía seguían cayendo en comparación con el año anterior, pero menos que en enero (-4,0%), lo que da a entender que el lastre de la energía se está desvaneciendo incluso antes de que las estadísticas de inflación digieran completamente la última agitación geopolítica.
En particular, la estimación preliminar de febrero es anterior a los movimientos más agudos del mercado desencadenados por el creciente conflicto en Medio Oriente, lo que significa que la mayor preocupación por la inflación es lo que viene después.
Las fuerzas iraníes han respondido con ataques contra infraestructuras energéticas críticas en toda la región del Golfo.
El lunes, un alto comandante del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria de Irán anunció el bloqueo del transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz.
El estrecho es un punto crítico para aproximadamente el 20% de los flujos mundiales de petróleo crudo y gas natural.
El comercio en el Estrecho de Ormuz se ha visto perturbado, con barcos dañados o varados y las aseguradoras retirando la cobertura de riesgo de guerra, factores que pueden traducirse rápidamente en un suministro de gas más ajustado y precios de entrega más altos para Europa.
La interrupción ya está alimentando los recuerdos de la crisis energética de 2022, cuando los precios del gas se dispararon, la producción industrial flaqueó y la inflación al consumidor se disparó a dos dígitos.
Un euro debilitado
Las acciones se vendieron en toda Europa. El Euro STOXX 50 caía un 3,3% a media mañana, mientras que el DAX 40 de Alemania caía más de un 3% hasta su nivel más bajo desde diciembre de 2025.
El CAC 40 de Francia cayó un 2,9%, y el IBEX 35 de España y el FTSE MIB de Italia cayeron más de un 4%. El euro también se debilitó, cayendo un 0,8% frente al dólar estadounidense, a alrededor de 1,1600 dólares.
Los datos de febrero ya apuntaban a fuertes presiones inflacionarias subyacentes, particularmente en los servicios.
Mientras tanto, la energía había estado haciendo gran parte del trabajo para reducir la inflación general, pero ese apoyo se desvanecería rápidamente si los precios del petróleo y el gas seguían subiendo.
Una interrupción prolongada, especialmente si el Estrecho de Ormuz estuviera cerrado durante semanas, podría hacer que la inflación general vuelva a superar el 2%, afectar los costos del transporte y los alimentos, y complicar aún más la trayectoria de tasas de interés del BCE.