Los índices bursátiles estadounidenses de referencia subieron a un nuevo territorio al entrar en el descubrimiento de precios, lo que refleja un mercado que parece estar mirando más allá de los riesgos geopolíticos inmediatos en favor de una posible desescalada y fortaleza corporativa.
El miércoles, el S&P 500 cerró un 0,8% más, hasta 7.022 puntos, un alza en el día y superando su máximo anterior de enero de este año.
El S&P 500 está ahora un 11% más alto desde que tocó fondo el 30 de marzo y después de que cayera un 9% por primera vez durante el mes pasado.
El Nasdaq Composite también registró un récord, subiendo un 1,6% a más de 24.000 puntos, mientras que el Dow Jones Industrial Average bajó un 0,15% y continúa significativamente por debajo de su máximo histórico.
El avance se produce a pesar de los persistentes vientos en contra.
El transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz, un punto crítico para aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo, se ha visto gravemente interrumpido desde finales de febrero tras las acciones iraníes y un posterior bloqueo naval estadounidense.
El tráfico ha disminuido drásticamente, y Irán declaró que el estrecho está cerrado a buques vinculados a Estados Unidos, Israel y sus aliados.
El Comando Central de Estados Unidos también confirmó que su bloqueo de los puertos iraníes entró en pleno efecto a principios de esta semana, afirmando que «diez buques han sido devueltos y CERO barcos han atravesado desde el inicio del bloqueo estadounidense el lunes».
Los precios del petróleo, aunque disminuyeron en las últimas dos semanas, siguen elevados.
En el momento de redactar este informe, el crudo Brent se sitúa en torno a los 96,5 dólares por barril y el WTI en 92,5 dólares, todavía muy por encima de los niveles anteriores a la guerra y contribuyendo a las preocupaciones inflacionarias.
El Fondo Monetario Internacional ha respondido rebajando sus perspectivas de crecimiento global. En su último Perspectivas de la economía mundial, publicado el lunes, el FMI recortó el pronóstico para 2026 al 3,1% desde el 3,3% proyectado anteriormente, citando aumentos en los precios de la energía e interrupciones en el suministro.
La inflación general se estima ahora en 4,4% para el año, en un escenario de referencia que supone un conflicto de corta duración, con riesgos de un crecimiento aún más débil y precios más altos si las tensiones aumentan y se prolongan.
La modesta caída de los precios de la energía se produjo tras informes de que el alto el fuego de dos semanas se mantiene y que pronto podrían reanudarse nuevas conversaciones entre Estados Unidos e Irán.
El presidente estadounidense, Donald Trump, también indicó que las negociaciones para una paz duradera podrían reiniciarse a finales de semana.
Los inversores parecen estar descontando una eventual reapertura del Estrecho de Ormuz y un impacto negativo contenido de la guerra en general.
En declaraciones a Euronews, Alan McIntosh, director de inversiones de Quilter Cheviot Europe, explicó que «aunque la primera ronda de conversaciones no condujo a ningún acuerdo, una probable extensión del alto el fuego da optimismo de que se puede alcanzar una pronta resolución».
«Suponiendo un fin bastante rápido de las hostilidades y una reanudación de los envíos de petróleo, el daño económico a la inflación y el crecimiento globales debería ser bastante limitado», añadió.
Sin embargo, otros analistas también argumentan que el mercado quizás esté comenzando lentamente a mostrar signos de sobreextensión y que potencialmente se está formando una burbuja de IA.
Vineta Salale, estratega de cartera de GMO, dijo a Euronews que «podemos ver cierta evidencia de euforia, particularmente en la capa de aplicación del ecosistema de IA. Pero esa euforia está más claramente presente en la financiación del mercado privado de este espacio, en contraste con las burbujas tecnológicas anteriores».
Por qué los índices estadounidenses desafían las probabilidades
Los analistas señalan varios factores detrás de la resistencia del mercado.
Las esperanzas de un rápido fin de las hostilidades han alentado la toma de riesgos, mientras que las empresas estadounidenses están mostrando fortaleza. Los ejecutivos bancarios destacaron un consumidor estadounidense fuerte y una cartera saludable de acuerdos y ofertas públicas iniciales.
Las expectativas de ganancias para el primer trimestre se han revisado al alza, y ahora se prevé que las empresas del S&P 500 reporten ganancias combinadas de más de 605 mil millones de dólares (513 mil millones de euros), por encima de las estimaciones anteriores.
Las acciones tecnológicas, en particular las vinculadas a la inteligencia artificial, brindaron apoyo adicional. La enorme ganancia del Nasdaq reflejó un renovado entusiasmo por las acciones orientadas al crecimiento, incluso cuando las proyecciones económicas más amplias se suavizaron.
McIntosh dijo a Euronews que «el aumento del gasto de capital relacionado con la IA no muestra signos de desaceleración, por lo que continúa apoyando el crecimiento económico de Estados Unidos. Acabamos de comenzar la temporada de resultados trimestrales de Estados Unidos y hasta ahora hay pruebas limitadas de un impacto negativo del actual conflicto en Oriente Medio».
Los índices también incluyen empresas de defensa que han obtenido buenos resultados con la guerra de fondo, lo que ha obligado a los gobiernos, en particular a Estados Unidos, a aumentar los presupuestos militares.
La historia también ofrece un contexto para el repunte actual. En guerras pasadas en las que estuvo involucrada Estados Unidos, los mercados de valores con frecuencia han experimentado volatilidad a corto plazo seguida de recuperación y ganancias.
Durante la guerra de Irak de 2003, por ejemplo, el S&P 500 subió más del 25% en el primer año completo después de que comenzara la invasión.
La Guerra del Golfo de 1990-1991 vio una caída inicial del 11% en el índice, pero un fuerte repunte de alivio siguió a la rápida victoria de la coalición, generando retornos positivos en el año siguiente.
Patrones similares surgieron en las épocas de la Guerra de Corea y la Guerra de Vietnam, donde las acciones registraron sólidos avances a largo plazo a pesar de la prolongada incertidumbre.
Los datos compilados por el Royal Bank of Canada y otras fuentes indican que, en múltiples conflictos, las acciones subieron en el primer año de hostilidades alrededor del 60% de las veces.
Los mercados han tendido a centrarse en los resultados finales en lugar de en los shocks inmediatos, premiando la resolución y la adaptabilidad económica. El último récord del S&P 500 y el Nasdaq subraya este patrón duradero.
Si bien persisten los riesgos si el conflicto con Irán empeora, los inversores apuestan actualmente a que prevalecerán la diplomacia y los fundamentos corporativos.