La bolsa de valores paneuropea Euronext ha acogido con satisfacción la idea de unos mercados de capitales europeos más consolidados para impulsar la competitividad del continente.
El director general de Euronext, Stéphane Boujnah, reaccionó ante el respaldo del canciller alemán Friedrich Merz a una bolsa de valores europea única.
«Euronext está dispuesto a contribuir al siguiente nivel de consolidación de los mercados en Europa para crear un fondo de liquidez más profundo para financiar el crecimiento de las empresas europeas», dijo Boujnah a Euronews.
El director general dijo que acogía con satisfacción el llamamiento del Canciller Friedrich Merz a favor de «mercados de capitales europeos más profundos y atractivos y de una mayor consolidación en el sector de infraestructuras de los mercados, lo que en última instancia beneficiaría a las empresas europeas».
Euronext representa a más de 1.700 empresas con una capitalización de mercado combinada de alrededor de 6,5 billones de euros.
Apoyo de Alemania y Francia
Boujnah reaccionó a los comentarios hechos por el líder de la CDU, Merz, en el Bundestag el jueves.
«Necesitamos una especie de Bolsa Europea para que empresas exitosas como BioNTech de Alemania no tengan que cotizar en la Bolsa de Nueva York», afirmó la canciller.
La visión de una Unión Europea de Mercados de Capitales (UMC) más profunda e integrada, diseñada en parte para brindar a las empresas emergentes un fácil acceso a una gran reserva de capital, lleva una década en desarrollo. Los críticos de la actual estructura europea dicen que la fragmentación dificulta la ampliación, empujando a las empresas a abandonar Europa para ir a los mercados estadounidenses.
El avance del Plan de Acción de la UMC se ha visto obstaculizado durante mucho tiempo por barreras estructurales y políticas, aunque recientemente ha comenzado a cobrar impulso. En parte, esto se debe a que Frankfurt y París han tomado medidas importantes y coordinadas para acelerar este proyecto tan esperado.
Sin embargo, uno de los principales obstáculos para la UMC radica en la regulación y supervisión fragmentadas entre los estados miembros.
«Por lo tanto, necesitamos un paso decisivo hacia una supervisión única dentro de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA)», dijo Boujnah.
El discurso de Merz alimentó las esperanzas de que la economía más grande de Europa realmente esté cambiando de tono, ya que Alemania hasta ahora ha dudado en entregar licencias de supervisión a la ESMA.
Se espera que a finales de este año la Comisión Europea presente propuestas para un marco de supervisión para determinadas instituciones financieras. Estos incluyen depositarios centrales de valores, centros de negociación e intercambios de cifrado.
Según la ESMA, elevar la supervisión de un pequeño grupo de instituciones al nivel de la UE podría «mejorar la eficiencia» y «proporcionar una visión más holística de los riesgos».
Un portavoz dijo a Euronews Business que la lista incluye «infraestructuras de mercado paneuropeas», incluidas las bolsas de valores, así como nuevos sectores, por ejemplo, los proveedores de servicios de criptoactivos.
La competitividad de Europa
Según Euronext, una mayor integración de los mercados de capitales podría desbloquear todo el potencial de los 13 billones de euros en ahorro privado de la Unión Europea.
Y además de impulsar el financiamiento para las empresas, una mayor armonización tiene el potencial de reducir la fragmentación regulatoria y recortar los costos de cumplimiento.
Muchos expertos subrayan que la competitividad estratégica de Europa está en juego, especialmente porque busca mantenerse a la altura de Estados Unidos y China.
En varias ocasiones, las empresas europeas han decidido trasladarse al extranjero para beneficiarse de los profundos mercados bursátiles estadounidenses. Sólo este año, Klarna de Sueciacon un valor de mercado de 11.500 millones de euros, buscó y completó una IPO en Estados Unidos. Otra empresa sueca, Heart Aerospace, también trasladó su sede corporativa y sus operaciones principales a Los Ángeles a principios de este año para tener acceso a inversores estadounidenses.
Las empresas en Europa buscan alta liquidez y capital de fácil acceso para crecer. A menudo obtienen valoraciones más altas en el extranjero y entornos regulatorios más simples.
¿Hasta qué punto es realista una bolsa de valores única europea?
A pesar de los beneficios potenciales, hay muchas razones por las que los expertos son cautelosos acerca de la logística de una bolsa de valores única.
Jérémie Peloso, estratega jefe europeo de BCA Research, dijo: «No creo que solucione la falta de liquidez y profundidad en los mercados europeos, ni la ausencia de OPI (al menos en comparación con Asia y Estados Unidos)».
«Suponiendo que la bolsa europea cobre vida, veríamos a las empresas que cotizan en los mercados nacionales (DAX, CAC, IBEX, etc.) teniendo que decidir si cotizan a nivel nacional o europeo. En cuanto a las empresas públicas extranjeras, también veo un atractivo limitado», añadió.
Mientras tanto, persisten obstáculos importantes para una bolsa de valores europea única, como la competencia nacional, las diferencias actuales en la regulación y la necesidad de entregar el poder de supervisión a una entidad.
Los Estados miembros se muestran reacios a ceder el control de sus propios mercados, incluida la supervisión de las bolsas. Algunos estados miembros, incluidos Luxemburgo y Chipre, expresaron apresuradamente sus preocupaciones sobre el aumento de los costos y la carga regulatoria de una nueva autoridad centralizada de la UE.
Superar los obstáculos depende ahora de líderes como Friedrich Merz. Pero fusionar mercados dispares en la Unión Europea, cada uno con sus propias tradiciones, idiomas y tolerancia al riesgo, sigue siendo una tarea monumental.