La eurozona registró un crecimiento ligeramente mayor de lo esperado en el tercer trimestre de 2025, lo que ofrece un atisbo de resiliencia después de meses de lento impulso.
Pero bajo la superficie, la recuperación revela disparidades cada vez mayores entre los estados miembros, y el malestar industrial de Alemania sigue pesando mucho sobre el desempeño general del bloque.
El producto interior bruto (PIB) de la eurozona aumentó un 0,2% intertrimestral, según estimaciones preliminares de Eurostat publicadas el jueves.
El modesto repunte marcó una mejora con respecto al 0,1% registrado en el segundo trimestre y superó las expectativas de los analistas, que habían pronosticado que el crecimiento se mantendría sin cambios.
Año tras año, el crecimiento de la eurozona se desaceleró del 1,5% al 1,3%, aunque todavía estuvo ligeramente por encima del 1,2% que habían pronosticado los economistas. A la Unión Europea en general le fue ligeramente mejor, expandiéndose un 0,3% en el trimestre y un 1,5% respecto al año anterior.
Portugal lidera el bloque de la eurozona
Entre los países con datos disponibles, Portugal emergió como el de mejor desempeño dentro de la eurozona, con un PIB que aumentó un 0,8% en el trimestre, impulsado por la resiliente demanda interna y el turismo.
En la UE en general, Suecia lideró el marcador con un crecimiento del 1,1%, seguida de Chequia con un 0,7%. En el otro extremo del espectro, Lituania se contrajo un 0,2%, mientras que Irlanda y Finlandia registraron caídas del 0,1%.
La economía de Alemania estuvo estancada en el tercer trimestre, luego de una contracción del 0,2% en el segundo trimestre, impulsada por la caída de las exportaciones en medio de mayores aranceles comerciales estadounidenses.
«La economía de la eurozona continúa avanzando en lugar de caer en contracción», dijo Joe Nellis, profesor de economía en la Universidad de Cranfield y asesor económico de MHA.
Nellis destacó que la demanda de los consumidores mostró una mejora tentativa en el tercer trimestre, ayudada por la reducción de la inflación y los salarios ligeramente más altos, lo que ofreció cierto alivio a los hogares. El sector de servicios se mantuvo, pero las manufacturas y las exportaciones continuaron teniendo un desempeño inferior, lastradas por la débil demanda global y las persistentes presiones de costos.
«La eurozona está logrando crecer, pero muy lentamente», añadió Nellis, señalando el continuo bajo desempeño de Alemania y Francia como un importante lastre para el bloque.
Las dos economías más grandes de la eurozona, dijo, “continúan compitiendo por el poco envidiable título de ‘el hombre enfermo de Europa’”.
Las reacciones del mercado son moderadas ante la decisión del BCE
Los mercados respondieron con cautela a la publicación del PIB, ya que la confianza seguía ligada a las medidas de los bancos centrales.
Las acciones europeas cayeron ligeramente el jueves, reflejando un retroceso más amplio después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, adoptara un tono más agresivo de lo esperado tras el recorte de tipos de 25 puntos básicos del banco central de Estados Unidos el miércoles.
Powell rechazó las expectativas del mercado de otro recorte de tipos de interés en diciembre, afirmando que está «lejos de ser una conclusión inevitable».
El EURO STOXX 50 bajó un 0,39%, el IBEX 35 de España cayó un 1,14% y el FTSE MIB de Italia un 0,80%. El CAC 40 francés bajó un 0,64%, mientras que el índice DAX alemán bajó un 0,11%.
En noticias corporativas, ING Groep subió un 4,63% después de publicar ganancias trimestrales mejores de lo esperado, mientras que Airbus subió un 2,06%, superando las estimaciones.
En el lado negativo, las acciones de Schneider Electric cayeron un 4,06%, después de que el grupo industrial francés revisara ligeramente sus objetivos para 2025 a pesar del sólido crecimiento de los ingresos trimestrales.
La atención ahora se centra en el Banco Central Europeo (BCE), que se espera que deje las tasas de interés sin cambios en su reunión de política monetaria del jueves.
Sería la tercera suspensión consecutiva, mientras el BCE equilibra las señales de resiliencia con la desinflación en curso y el lento crecimiento.
Se espera que el tipo principal de financiación se mantenga en el 2,15% y el tipo de la facilidad de depósito en el 2,0%.