Donald Trump aprovechó su vibrante aparición en Davos en el Foro Económico Mundial para afirmar que Estados Unidos ha “derrotado” la inflación, señalando lo que llamó una economía en auge.
Pero las cifras cuentan una historia más modesta. Si bien la inflación efectivamente se ha enfriado, está lejos de la tasa ideal: llegó al 2,7% en diciembre, todavía por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Trump describió la economía estadounidense en términos superlativos, mientras criticaba a sus predecesores, diciendo a la audiencia que el primer año de su segundo mandato estuvo marcado por un “crecimiento explosivo… una productividad creciente” y “ingresos en aumento”.
Llamó a Estados Unidos el “motor económico del planeta” y declaró que “cuando Estados Unidos prospera, todo el mundo prospera”, afirmando haber reducido el déficit comercial estadounidense en un 77% en un año a través de acuerdos comerciales históricos que han “aumentado la riqueza” y han impulsado las ganancias del mercado de valores.
Los datos, sin embargo, pintan un panorama más sombrío. El último informe publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales muestra que los precios al consumidor continuaron aumentando en diciembre, con una inflación general del 2,7% y una inflación subyacente del 2,6%.
Mes a mes, los precios también siguieron subiendo: la inflación general aumentó un 0,3% y la inflación subyacente un 0,2%.
Estas presiones sobre los precios siguen siendo especialmente visibles en los artículos de primera necesidad. Los costos de los alimentos son ahora alrededor de un 25% más altos que antes de la pandemia, y solo los precios de los comestibles aumentaron un 0,7% en diciembre y un 2,4% durante el año pasado.
La verdadera carga arancelaria aún está por llegar
El presidente de la Reserva Federal, John Williams, predijo el año pasado que el verdadero impacto de los amplios aranceles de la administración Trump sobre importadores estadounidenses clave (aunque desde entonces se redujeron ligeramente, a pesar de las recientes amenazas de Trump de aumentar los aranceles a varios países de la UE) solo se sentiría hacia finales de 2025 y en 2026.
La mayoría de las grandes empresas que operan en Estados Unidos adelantaron sus acciones antes de que se establecieran los aranceles, lo que significa que los precios comenzarán a subir realmente una vez que esas existencias disminuyan y las líneas de fabricación más amplias experimenten perturbaciones más profundas en el nuevo año.
Hasta ahora, se estima que los aranceles han añadido aproximadamente medio punto porcentual a la inflación.
Esto contradice directamente la afirmación de Trump en Davos de que redujo el déficit comercial «sin inflación».
Los precios de los alimentos se mantienen obstinadamente altos
Gran parte del impacto actual en las etiquetas de los supermercados se produjo durante el mandato de Biden, cuando los cuellos de botella en la cadena de suministro de la era de la pandemia y los mayores costos de transporte, combustible y mano de obra, agravados por los shocks mundiales de las materias primas después de la invasión rusa de Ucrania, hicieron subir considerablemente los precios de los alimentos.
Trump hizo campaña para bajar estos precios, incluidos artículos básicos como los huevos, pero no se han materializado caídas significativas de precios.
A pesar de la insistencia de Trump en que “a la gente le está yendo muy bien”, las encuestas muestran una preocupación generalizada entre los ciudadanos estadounidenses por la asequibilidad; la mayoría de los encuestados dice que la administración no está haciendo lo suficiente para bajar los precios, y muchos informan que en realidad se sienten peor.
¿Recortes de tipos de interés en el horizonte?
Sin embargo, las señales de enfriamiento de la inflación significan que hay una mayor probabilidad de recortes de las tasas de interés a finales de este año, incluso si la gente aún no siente el alivio.
Los funcionarios de la Reserva Federal han indicado que pueden tener más margen para aliviar los costos de endeudamiento sin poner en peligro los avances en la contención de las presiones sobre los precios.
La Reserva Federal ya redujo su tasa clave en un cuarto de punto en diciembre, y si bien el presidente Jerome Powell no se ha comprometido con una trayectoria política futura, los datos más recientes refuerzan los argumentos a favor de posibles reducciones que eventualmente podrían traducirse en tasas más bajas para hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.
Al mismo tiempo, la Casa Blanca está avanzando rápidamente para remodelar el liderazgo de la Reserva Federal.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo en Davos que Trump está cerca de seleccionar un nuevo presidente de la Reserva Federal, con la lista restringida a cuatro candidatos. Trump ha entrevistado personalmente a los candidatos y una decisión podría tomarse la próxima semana, según Bessent.
Problemas en la Reserva Federal
La búsqueda se produce tras meses de críticas por parte de la administración sobre el manejo de Jerome Powell de las tasas de interés y cuestiones más amplias de gobernanza en el banco central, junto con una citación del Departamento de Justicia relacionada con la renovación de los edificios de la Reserva Federal.
El momento de la selección es clave, ya que Trump ha instado repetidamente a la Reserva Federal a recortar las tasas de manera más agresiva.
Sostuvo que unos costos de endeudamiento más bajos respaldarían la economía y reducirían la considerable factura de intereses del gobierno.
Por lo tanto, se considera que los candidatos bajo consideración están más alineados con el impulso de la administración para priorizar reducciones de tasas más rápidas, incluso cuando la inflación se mantiene por encima del objetivo.
El mandato de Powell como presidente finaliza en mayo, aunque podría permanecer como gobernador hasta 2028.