Kazajstán ha lanzado un nuevo ciclo de inversión para 2026-2028. El país aspira a atraer más de 25.500 millones de dólares anuales en inversión extranjera directa. Al mismo tiempo, se deberían utilizar casi 54 mil millones de euros de capital fijo para diversificar, desde recursos hasta manufactura y tecnología de alto valor. Los fondos de riqueza y de inversión nacionales desempeñan un papel fundamental a la hora de impulsar proyectos clave, pero también de reforzar los planes del gobierno para desarrollar los servicios sociales en el país. Para comprender mejor cómo funciona en Kazajstán esta simbiosis de necesidades estatales e inversiones con fines de lucro, nos sentamos con el presidente del consejo de administración de Samruk Kazyna, el fondo soberano de Kazajstán, el Sr. Nurlan Zhakupov.
Señor Zhakupov, Samruk Kazyna se ha unido al grupo de los 30 fondos soberanos más grandes del mundo. Hace lo que normalmente hacen esos fondos: desarrollar proyectos que luego están disponibles para la compra de otros inversores o se mantienen. Sin embargo, usted suele recalcar que el suyo es un concepto único. ¿Por qué? ¿Qué es lo que lo diferencia de fondos similares en Singapur, Noruega u Medio Oriente?
Samruk Kazyna se creó hace más de 17 años y se tomó como modelo el Fondo Temasek de Singapur. Lo que hizo el gobierno fue poner todas las empresas estatales en la cartera de Samruk Kazyna y el fondo empezó a gestionarlas. Creamos una serie de estándares corporativos a partir de recursos humanos, legales, financieros, flujo de trabajo, adquisiciones y otros estándares, y unificamos el gobierno corporativo para los activos subyacentes de las empresas de cartera.
Lo que nos diferencia de los demás es que, por un lado, nuestro objetivo principal es aumentar el valor a largo plazo de las empresas de nuestra cartera y, por otro, Samruk Kazyna tiene una estructura más híbrida y un enfoque en el desarrollo nacional que da forma a su posición global. En otras palabras, queremos aumentar el valor de nuestros activos subyacentes, pero en este momento estamos centrados en lo interno, queremos desarrollar los activos que son de importancia estratégica para Kazajstán.
Por supuesto, estamos muy interesados en explorar activos extranjeros si cumplen con nuestros criterios y umbrales de retorno de la inversión. Pero, por el momento, creo que sólo el 4% de nuestros activos están ubicados en el extranjero y el 96% restante está en Kazajstán.
En otras palabras, usted está diseñado para ser un motor del desarrollo de Kazajstán. Se toman los activos que son estratégicamente importantes para el país y se desarrollan. Entonces, ¿están dispuestos a privatizarse si surge la oportunidad adecuada?
Sí, absolutamente has dado en el clavo. Aceptamos los proyectos, los apoyamos desde todos los ángulos, técnico, financiero, logístico, todo lo que sea posible y luego los privatizamos o los hacemos públicos. Hay siete empresas de Samruk Kazyna que cotizan en bolsa con una capitalización de mercado combinada de más de 50 mil millones de dólares. Dos de ellas cotizan en la Bolsa de Valores de Londres: Kazatomprom, la mayor empresa productora de uranio del mundo, y la otra es Air Astana, la aerolínea nacional de Kazajstán.
Se cotiza tanto en la Bolsa de Valores de Londres como en las dos bolsas locales aquí en Kazajstán. Este modelo ha demostrado ser exitoso porque desde la IPO (oferta pública inicial), la mayoría de nuestras empresas han demostrado un crecimiento significativo y sólido y han generado altos rendimientos de dividendos para sus accionistas.
¿Qué tan desafiante es, desde el punto de vista financiero y de inversión, que no se pueda ser puramente oportunista en su inversión, como el capital privado o los fondos de inversión, sino que se le exija facilitar las prioridades del país? Incluso se entra en territorio inexplorado, como el esfuerzo de descarbonización de Kazajstán.
Kazajstán se ha fijado el objetivo de alcanzar la neutralidad de carbono para 2060 y estamos bastante centrados en alcanzar este objetivo dentro de nuestra cartera de empresas y dentro de nuestra estrategia… No es irreconciliable con el modelo de rentabilidad empresarial. La inversión en sostenibilidad se volvió rentable hace mucho tiempo. Nos hemos aventurado en ello con nuestros socios de Masdar, Total Energies, Eni, China Energy, China Power International Holding y muchos otros.
Actualmente estamos construyendo una capacidad de casi 7 gigavatios de energía renovable. Se trata básicamente de instalaciones de almacenamiento de energía eólica y de baterías, y este es nuestro aporte a la neutralidad de carbono. Y nuevamente, conciliamos dos objetivos: por un lado, lo hacemos sobre una base totalmente comercial y, por otro, nos aseguramos de que esto mejorará la situación ecológica y ambiental de Kazajstán y ayudará a alcanzar el objetivo de la neutralidad de carbono.
Nuestra cartera de proyectos está llena. 7 gigavatios es una cifra elevada. Se trata de casi 10 mil millones de inversiones en instalaciones de almacenamiento de baterías. Hemos encontrado un socio, una empresa china llamada Sany Renewables y ahora estamos construyendo. Hemos construido una planta que produce equipos para molinos de viento. Entonces, queremos tener un parque eólico, pero para ese parque necesitamos equipos y esos equipos también los produciremos nosotros, junto con nuestro socio chino, Sany Renewable. Nuestra planta suministrará el equipo del molino de viento, las góndolas, los cubos del rotor y muchos otros componentes y equipos.
Y este es un buen ejemplo de cómo se puede realmente conciliar la gestión responsable de las inversiones y el desarrollo del país. Vemos que existe una enorme demanda de equipos para molinos de viento. Lo tendremos nosotros mismos, en lugar de importar el equipo, hemos acordado con uno de los productores localizarlo aquí en Kazajstán.
Creará empleo, crearemos valor añadido, facilitaremos la transferencia de tecnología y abasteceremos el mercado local con los productos locales. Además, nos centraremos en suministrar este tipo de equipos a los países vecinos, Pakistán o Azerbaiyán, por ejemplo, que son muy ambiciosos en cuanto a sus agendas medioambientales y de energías renovables.
De nuestra insistencia en la creación de empleo se desprende claramente que Samruk Kazyna también tiene conciencia social, como dije, no puramente oportunista como los fondos privados. También tiene en mente el desarrollo general del país.
En Kazajstán es bien sabido que muchos proyectos sociales dependen de usted. Y usted es bastante activo en ese campo. ¿Obstaculiza sus objetivos comerciales?
Nuestro principal objetivo es y tiene que ser incrementar el valor de los activos bajo nuestra gestión y hacerlos más eficaces y rentables. Sin ese beneficio no podría haber proyectos socialmente responsables, no serían posibles. Pero, dado que aseguramos la rentabilidad, desempeñamos dos funciones socialmente útiles.
En primer lugar, siempre que sea posible, por supuesto, prestamos atención a la creación de puestos de trabajo y, posteriormente, al aumento de los impuestos. Es el impacto económico lo que constituye una gran parte de nuestra rutina. Entonces, nos tomamos muy en serio ayudar a las comunidades locales en las áreas en las que operamos en este momento. Hemos financiado más de 50 centros de rehabilitación para personas con necesidades especiales en todo Kazajstán. La inclusión es una de nuestras principales direcciones. En realidad, tenemos tres direcciones en nuestro flujo de trabajo de responsabilidad social corporativa.
El número uno es la inclusión, el número dos son los deportes y el número tres es la medicina. Dentro de la categoría de inclusión, como se mencionó anteriormente, hemos financiado y construido más de 50 centros de rehabilitación para personas con necesidades especiales. Hemos financiado clases de inclusión en Astana en más de 20 escuelas y este es un trabajo en progreso. … Hemos financiado y construido 19 complejos deportivos en todo Kazajstán. Y nuevamente, este es un proyecto continuo. Cada año financiamos de forma gratuita secciones deportivas para niños con necesidades especiales. Más de 1.200 niños tienen cada año la oportunidad de practicar deportes acordes a sus necesidades. Cada año organizamos campamentos de verano especiales para más de 600 niños.
En el ámbito de la atención sanitaria, hemos financiado y construido un centro médico nacional de última generación con 250 camas aquí en Astana para personas con necesidades especiales. Además, hemos construido y puesto en funcionamiento el Centro Médico Educativo Nacional de Enfermedades Infecciosas en Almaty con 250 camas. Estos dos proyectos tienen un valor combinado de más de US$450mn. … Y al igual que las empresas de nuestra cartera que operan en casi todos los sectores estratégicos de la economía de Kazajstán, estos proyectos se gestionan a través del Consejo de Administración.
Hablando de eso, usted anunció recientemente durante la exposición Digital Bridge IT en Astana que se convirtió en la primera empresa o fondo en la región que empleó un bot de IA como miembro de la junta directiva.
Su nombre es SKAI Samruk. Es miembro no ejecutivo del consejo de administración de Samruk Kazyna con derecho a voto. Básicamente es una red neuronal basada en un modelo de IA local en un lenguaje grande. Hemos descargado en esta red toda la legislación de Kazajstán, todas las normas de gobierno corporativo de Samruk, todas las actas de las reuniones de la junta directiva desde 2008, todas las cifras de producción, económicas, financieras y técnicas de todas las empresas de la cartera. Y capacitamos a esta red durante un período de tiempo significativo. Una vez que decidimos que estaba listo para entrar en funcionamiento y funcionar, la presentamos a la Junta Directiva de Samruk Kazyna, que está presidida por el Primer Ministro. Es una experiencia muy interesante.
¿Ya votó?
Oh sí. Tuvimos la primera reunión de la Junta Directiva con la participación de SKAI el 17 de octubre. Ella votó sobre todos los artículos. Además, estamos haciendo esto en nuestra supercomputadora. Kazakh Telekom, una de nuestras empresas de cartera, ha adquirido una supercomputadora con capacidad de 17 petaflops… Es un circuito cerrado, por lo que confiamos plenamente en la seguridad y la confidencialidad de nuestros datos. Nuestra miembro de la junta directiva SKAI tiene su base y domicilio en nuestra supercomputadora local.
Antes de fin de año, nuestro objetivo es presentar siete asistentes de IA de alto nivel en el nivel Samruk Kazyna, que se presentarán a todas las empresas de la cartera, como RR.HH., asistente de IA, asistente legal de IA, asistente de IA financiera, asistente de IA de adquisiciones, etc.
En la segunda etapa, todas las empresas de la cartera introducirán sus propios asistentes de IA en línea con sus actividades de producción. Si se trata de petróleo y gas, habrá una producción de asistente de inteligencia artificial para petróleo y gas. Si es logística, logística, si es telecomunicaciones, entonces telecomunicaciones. Entonces, todas las empresas contarán con su asistencia de IA.
La idea es que en dos años el 70% de todas las decisiones de gestión se tomen basándose en los consejos de asistencia de la IA.
Además, hemos transmitido el KPI en cascada a todos los directores ejecutivos de las empresas de la cartera para 2026 para aumentar su cifra de EBITDA planificada en un 5% utilizando herramientas de inteligencia artificial.
¿Quieres decir que con el uso de herramientas esperas aumentar el EBITDA en un 5%?
Ese es nuestro objetivo para 2026 y en adelante. Entendemos que es un objetivo ambicioso. Las empresas tendrán que trabajar muy duro para alcanzarlo. Pero nuestro objetivo es Marte para llegar a la Luna.
Concluyamos con un evento reciente. Usted viajó a Washington con la delegación de Kazajstán para participar en el formato 5+1 de cooperación de los países de Asia Central con los Estados Unidos. Samruk Kazyna firmó allí muchos documentos. En particular, los acuerdos sobre la compra de aviones, algo sobre tierras raras y TI. ¿Cómo resumirías la visita?
Durante la visita de Su Excelencia el Presidente Tokayev a los Estados Unidos en noviembre de 2025, las delegaciones kazajas firmaron contratos con representantes empresariales estadounidenses por un valor total de 17 mil millones de dólares, de los cuales casi 10 mil millones corresponden a Samruk Kazyna.
Nuestra filial Air Astana comprará 18 nuevos Boeing 787-9 «Dreamliners». El valor del catálogo ascendería a aproximadamente 7.000 millones de dólares. Este año llegarán dos aviones y el tercero en 2027.
Otra empresa de nuestra cartera, Kazakh Railways, ha firmado un acuerdo para obtener financiación de Citibank, respaldado por el banco USEXIM, por valor de 1.600 millones de dólares para financiar la compra de locomotoras Wabtec que se producen en Kazajstán.
Wabtec ha abierto una planta de montaje y produce locomotoras de última generación aquí en Astana. Les compramos locomotoras, pero con la financiación de la Agencia de Crédito a la Exportación de EE. UU. a través de Citibank…
Y otro acuerdo que hemos llegado a un acuerdo con la empresa estadounidense Cove Capital es el de desarrollar conjuntamente el mayor depósito de tungsteno fuera de China, llamado North Katpar y Upper Kairakty. El valor total del gasto de capital ascenderá a 1.100 millones de dólares a partir de ahora. Por supuesto, esto estará sujeto a la viabilidad y estamos muy entusiasmados de poder producir productos de tungsteno con un alto valor añadido y exportarlos a terceros países.