Después de un fuerte comienzo del año, la economía de la eurozona perdió algo de vapor en el segundo trimestre de 2025, con datos nuevos que muestran una desaceleración clara. Alemania, la potencia económica del bloque, volvió al territorio de contracción, mientras que España continuó superando a sus compañeros.
Según la estimación de flash preliminar publicada el miércoles, el producto interno bruto ajustado estacionalmente (PIB) aumentó en un 0.1% en la eurozona y en un 0.2% en la Unión Europea en el segundo trimestre de 2025, en comparación con el trimestre anterior.
Si bien la lectura superó ligeramente las expectativas del economista de una tasa de crecimiento plano, esto marca una desaceleración notable de las expansiones de 0.6% y 0.5% observadas en la eurozona y la UE, respectivamente, en el primer trimestre.
Anterior, el crecimiento también disminuyó un poco, con la eurozona un 1,4% y la UE subió un 1,5%, ambos ligeramente por debajo del ritmo visto en 2025.
«Aunque la desaceleración es en gran medida un subproducto de un número de Q1 engañoso, una debilidad de base amplia entre los datos nacionales indica que la economía carece de impulso, con solo un puñado de países que soplan en sus velas», dijo Riccardo Marcelli Fabiani, economista senior de Oxford Economics.
España y Portugal Shine, Alemania se arrastra
La desaceleración no fue uniforme en todo el continente.
España se destacó con el crecimiento trimestral más fuerte con 0.7%, gracias al gasto sólido del consumidor, un rebote en la inversión empresarial y el aumento de las exportaciones.
«España está en otra liga, que muestra un dinamismo obstinadamente robusto. La disminución moderada del Q2 en el PIB irlandés sugiere que hay un amplio espacio para una mayor corrección», agregó Marcelli Fabiani.
Portugal y Estonia también entregaron resultados sólidos, expandiéndose en 0.6% y 0.5%, respectivamente.
Por otro lado, Alemania se redujo en un 0.1%, terminando una serie de crecimiento modesto. Marcó la primera contracción del país desde mediados de 2014.
La disminución se debió principalmente a una inversión más débil en maquinaria y construcción, aunque el gasto en el hogar y el gobierno aún ofrecían cierto apoyo.
El PIB de Italia se contrajo en un 0.1% en el segundo trimestre, revertiendo la ganancia del 0.3% registrada en el primer trimestre y desafiando las expectativas del mercado de un aumento del 0.2%. Fue la primera contracción del país desde el segundo trimestre de 2023, lo que refleja la débil demanda interna y el suavizado de la actividad industrial.
Hubo algunas buenas noticias de Francia, donde la economía recogió más de lo esperado. El PIB aumentó un 0.3%, el mejor resultado en casi un año, ayudado por una demanda interna más fuerte.
Sin embargo, Oxford Economics sigue siendo cauteloso, señalando que la expansión de Francia pinta una imagen demasiado optimista, impulsada en gran medida por la construcción de almacenamiento, mientras que tanto la demanda interna como el comercio neto se arrastran en el PIB.
Los mercados estables a medida que los inversores digieren el acuerdo comercial de EE. UU.
Los mercados financieros respondieron con calma a los datos, con los activos de la eurozona que se estabilizan después de la reciente volatilidad vinculada al acuerdo comercial estadounidense de la UE, que los analistas consideran ampliamente que se inclinan a favor de Washington sobre Bruselas.
El euro fue estable a $ 1.1550, recuperándose ligeramente después de soportar su peor caída de dos días desde febrero de 2023.
El índice Euro Stoxx 50 superó un 0.1% más alto, mientras que el Euro STOXX 600 más amplio fue plano.
Los productos básicos del consumidor francés se encontraban entre los mejores resultados, con Danone aumentando el 6.7% y L’Oréal subió un 4% después de informar fuertes ganancias trimestrales impulsadas por la demanda china.
Nokia también se recuperó del 5,4%. En contraste, Adidas cayó más del 6% después de una falla de ingresos y una advertencia de ganancias, mientras que Mercedes-Benz Group cayó un 1% después de informar a la mitad de sus ganancias en la primera mitad y reducir su pronóstico de ingresos de todo el año por debajo de los 146 mil millones de euros del año pasado.
El índice DAX de Alemania no cambió en 24,200 puntos, aproximadamente dos puntos porcentuales por debajo de su máximo histórico, mientras que el FTSE MIB de Italia subió 0.3% a 41,350 puntos, el más alto desde julio de 2007 y observando su novena sesión positiva en los últimos diez.