Lo que comenzó como un nicho de Internet ha evolucionado hasta convertirse en una industria multimillonaria.
En 2025, los mercados de predicción se han convertido en un instrumento importante para la especulación y la previsión de acontecimientos del mundo real, tanto en las finanzas como en los medios. Dos importantes actores del sector, Polymarket y Kalshi, han acumulado un volumen combinado de más de 37.000 millones de dólares (31.500 millones de euros) en apuestas realizadas este año, según el Informe de perspectivas de activos digitales para 2026.
Un mercado de predicción es esencialmente una plataforma donde las personas apuestan sobre lo que creen que sucederá y el precio de la apuesta se convierte en un pronóstico. Por ejemplo, en lugar de preguntar a la gente directamente o mediante entrevistas en la calle quién esperan que gane una elección, se deja que la gente apueste por su respuesta.
El precio de mercado indica qué resultado la gente piensa colectivamente que es más probable y el pronóstico se actualiza en tiempo real, razón por la cual algunos creen que los mercados de predicción capturan el pensamiento colectivo mejor que las encuestas.
La gran cantidad de capital que fluye a través de estos intercambios ha desencadenado una fiebre del oro. Este mes, Kalshi consiguió una ronda de financiación Serie E de 1.000 millones de dólares (850 millones de euros), valorando la plataforma en 11.000 millones de dólares (9.400 millones de euros).
Polymarket alcanzó un hito en octubre cuando Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, anunció una inversión estratégica de hasta 2.000 millones de dólares (1.700 millones de euros) y valoró la plataforma en 8.000 millones de dólares (6.800 millones de euros). Además, ICE se convirtió en el distribuidor de los datos de Polymarket para inversores institucionales a nivel mundial.
El interés general de las instituciones financieras es innegable. Terrence Duffy, director ejecutivo de CME Group, la principal bolsa de derivados del mundo, describió los mercados de predicción como «un dominio legítimo de especulación y agregación de información que nuestros clientes exigen» durante su conferencia telefónica sobre resultados del tercer trimestre.
Los mercados de predicción basados en la UE o locales aún no han despegado, y las regulaciones de la UE han mantenido los existentes en gran medida en el extranjero.
De superar las encuestas a firmar alianzas
Como plataformas, los mercados de predicción funcionan de manera similar a un intercambio financiero. Los usuarios compran y venden contratos binarios, apostando sí o no, sobre los resultados de eventos futuros desconocidos, como resultados electorales, informes de ganancias corporativas y resultados deportivos.
Normalmente, estos contratos pagan $1 si el evento ocurre y $0 si no ocurre. Por ejemplo, si un contrato tiene un precio de 0,50 dólares, implica que la creencia colectiva de los participantes está fijando el precio de una probabilidad del 50% de que ocurra un evento.
La relevancia de los mercados de predicción se consolidó después de la Elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024 y el Elecciones anticipadas alemanas de 2025. En ambos casos, estas plataformas funcionaron como marcadores en tiempo real, valorando consistentemente los resultados y entregando predicciones que eran casi tan confiables o incluso más que las encuestas tradicionales.
Esta precisión percibida ahora ha obligado a los medios heredados a adaptarse.
A principios de este mes, CNN sentó un precedente global al asociarse con Kalshi para integrar datos del mercado de predicción en vivo en sus transmisiones. Un par de días después, CNBC hizo un anuncio similar.
Antes de las recientes asociaciones, varios medios de comunicación ya estaban empezando a incorporar estas predicciones en sus noticias habituales, como decisiones sobre tipos de interés y votaciones legislativas, otorgándoles un peso editorial similar al de las encuestas convencionales.
Hipermercantilización, uso de información privilegiada y manipulación de resultados
Los críticos de los mercados de predicción argumentan que efectivamente han gamificado los resultados humanos cotidianos, trazando una línea peligrosamente delgada entre los pronósticos serios y los juegos de azar de alto riesgo.
Esta gamificación ha acelerado un fenómeno que algunos llaman “hipermercantilización”, que se refiere al proceso de convertir cada aspecto de la vida social en una mercancía que queda sujeta a las fuerzas del mercado.
En su peor forma, el fenómeno fomenta el juego, crea nuevas oportunidades para el uso de información privilegiada e incentiva la manipulación de los resultados de acontecimientos del mundo real.
A principios de diciembre, un comerciante de Polymarket apodado “AlphaRaccoon” generó controversia después de ganar 22 de 23 apuestas relacionadas con el ranking del año 2025 en las búsquedas de Google.
El comerciante ganó más de 1 millón de dólares (850.000 euros) en 24 horas y luego fue acusado de ser un empleado de Google que utilizó el acceso interno a datos de búsqueda patentados para descubrir los términos más buscados antes del anuncio de la compañía.
El incidente generó preocupaciones sobre la integridad de los mercados de predicción, especialmente porque el hecho de que los usuarios puedan ser anónimos hace que sea más difícil eliminar inmediatamente a quienes participan en el uso de información privilegiada.
A finales de octubre, el director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, que dirige uno de los mayores intercambios de criptoactivos, convirtió la llamada de ganancias del tercer trimestre de la compañía en una demostración de los riesgos de la manipulación de resultados en los mercados de predicción.
Los usuarios de Polymarket y Kalshi tenían miles de dólares en juego sobre si Brian Armstrong usaría palabras de moda específicas y el CEO detuvo intencionalmente la llamada para enunciar una lista de esas palabras. En cuestión de segundos, la probabilidad implícita de que se mencionaran esos términos aumentó de aproximadamente el 15% al 100%.
Armstrong tuiteó más tarde que el ejercicio fue «espontáneo», pero para los reguladores sirvió como un claro ejemplo de los peligros de que los mercados de predicción sean manipulados y pierdan sus ventajas como herramientas de pronóstico neutrales.
El cortafuegos regulatorio de la UE
En la Unión Europea, la represión de los mercados de predicción comenzó a finales de 2024, cuando la Autoridad Nacional del Juego de Francia bloqueó a Polymarket, dictaminando que su operación constituía un juego de azar sin licencia.
En los meses siguientes, Bélgica, Polonia e Italia también impusieron prohibiciones.
La Oficina Nacional de Juegos de Azar de Rumania (ONJN) incluyó a Polymarket en la lista negra en octubre después de que albergara apuestas en las elecciones presidenciales rumanas de 2025 celebradas en mayo. En este caso, el El volumen comercializado superó los 600 millones de dólares. y el presidente de ONJN afirmó que “independientemente de si apuesta en lei o cripto, si apuesta dinero en un resultado futuro, bajo las condiciones de una apuesta de contrapartida, estamos hablando de juegos de azar que deben tener licencia”.
Sin embargo, todavía hay muchos estados miembros de la UE donde los mercados de predicción son accesibles, como Alemania y España. El panorama regulatorio más amplio de la UE sigue fragmentado y no existe un marco unificado.
A medida que nos acercamos al año 2026, los mercados de predicción también se enfrentan a la plena implementación de la regulación de los Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE, ya que la mayoría de estas plataformas utilizan la tecnología blockchain.
En julio del próximo año, finalizará el período de derechos adquiridos para obtener una licencia de Proveedor de Servicios de Criptoactivos. Según la Autoridad Europea de Valores y Mercados, MiCA contiene estrictos regímenes de abuso de mercado que se aplicarán a cualquier mercado de predicción que utilice criptoactivos.
La nueva realidad es que cada evento mundial se valora en tiempo real y la UE debe decidir si será parte de esta era u optará por una prohibición total.