La advertencia de Buffett sobre el efectivo ha alcanzado niveles críticos, ya que Berkshire Hathaway posee actualmente 344.100 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo. Esta advertencia de efectivo sin precedentes de Buffett indica una severa sobrevaluación del mercado, y el legendario inversionista está optando por vender acciones en lugar de comprarlas. De hecho, el sentimiento de Wall Street ha cambiado a medida que la estrategia de compra de acciones de Buffett se ha vuelto completamente defensiva, y esto representa aproximadamente el 28% de la capitalización de mercado total de Berkshire Hathaway en el momento de escribir este artículo.
La advertencia de efectivo de Buffett señala una sobrevaluación del mercado y un cambio en el sentimiento de Wall Street
La posición récord de efectivo refleja extrema precaución
La advertencia de Buffett sobre el efectivo se volvió innegable cuando Berkshire Hathaway informó sus resultados del tercer trimestre. En los últimos dos años, la compañía vendió 133.200 millones de dólares netos en acciones, creando una enorme reserva de efectivo que contrasta marcadamente con los 13.000 millones de dólares que tenía en 2018. Berkshire ha pasado por completo de comprar acciones a vender acciones, recortando sus posiciones en Apple y Bank of America.
Durante las últimas tres décadas, las acciones de Berkshire Hathaway han superado al S&P 500 en más de 3 a 1, pero incluso con este historial, Buffett se está conteniendo. La pila de efectivo se construyó principalmente a través de ventas agresivas de acciones y no sólo a través de ganancias operativas.
Buffett declaró durante la reunión anual:
«Nos encantaría gastarlo, pero no lo gastaremos a menos que pensemos que estamos haciendo algo que tiene muy poco riesgo y que puede generarnos mucho dinero».
Esta alerta de efectivo de Buffett muestra su percepción de que actualmente es difícil encontrar buenas inversiones en el mercado ya que está sobrevaluado. El S&P 500 también cotiza con un múltiplo de ganancias futuras de alrededor de 22 veces, lo que es muy alto que el promedio histórico de, digamos, 15,5 veces. Berkshire Hathaway ha vendido el 67,2% de su Apple desde finales de 2023 y también ha vendido Bank of America un 23% en 2024.
Por qué Buffett se niega a invertir capital
El sentimiento de Wall Street se ha vuelto cada vez más nervioso a medida que Buffett continúa acumulando efectivo. Señaló que las tasas impositivas actuales influyeron en su decisión de venta y afirmó:
«Las tasas impositivas actuales son muy históricas según los estándares históricos».
El legendario inversor también explicó el desafío de encontrar oportunidades adecuadas en este momento:
«No hay muchas empresas en las que podamos sentirnos cómodos invirtiendo 10.000, 20.000 o 30.000 millones de dólares».
Esta advertencia de efectivo de Buffett sugiere que Berkshire Hathaway permanecerá al margen hasta que la sobrevaluación del mercado se corrija. Históricamente, su estrategia de compra de acciones ha demostrado ser profética antes de grandes crisis, y el actual fondo de guerra de 344.000 millones de dólares en realidad lo posiciona para capitalizar cuando el sentimiento de Wall Street finalmente vire hacia el miedo en lugar de la codicia. Junto con las reservas de efectivo, los negocios operativos de Berkshire continúan generando ganancias constantes de las operaciones de seguros, BNSF Railway y algunas participaciones en energía.