Una caída bursátil de verano es ahora la frase que circula en Wall Street, y vale la pena preguntarse por qué. En este momento, el optimismo récord de Wall Street se está topando con una serie de riesgos del mercado de valores justo cuando comienza la temporada de resultados del segundo trimestre, y el estratega técnico de JPMorgan, Jason Hunter, cree que esa combinación podría desencadenar una corrección real del mercado de valores. Casi el 60% de las acciones del S&P 500 actualmente tienen una calificación de Compra, la acción más alta registrada, y eso por sí solo indica cuán tenso se ha vuelto el sentimiento. En el momento de escribir este artículo, dos tendencias distintas, una oscilación en los nombres de los hiperescaladores tecnológicos y una caída en el cobre, están causando la mayor parte del daño a esa confianza
Los riesgos de caída de las acciones de verano aumentan a medida que comienzan las ganancias del segundo trimestre
Los hiperescaladores muestran grietas en el mercado alcista
Las acciones de los Siete Magníficos, el grupo que prácticamente cargó con este tramo de optimismo en Wall Street, se han tambaleado últimamente, y con fuerza. El ETF de Roundhill Magnificent Seven cayó un 9% solo en junio, y fuertes caídas afectaron a Amazon, Meta, Alphabet y también a Apple. Hunter vinculó esta oscilación con uno de los mayores riesgos del mercado de valores que está siguiendo este verano, un patrón desigual que, según él, se parece mucho al de 1999
“La creciente divergencia que existe ahora y el comportamiento claramente negativo de los precios de los hiperescaladores recuerdan la dinámica de 1999-2000”.
Jason Hunter añadió:
“La configuración mantiene nuestro enfoque en los gráficos de los hiperescaladores individuales, esperando ver si esas acciones encuentran algún equilibrio este verano y potencialmente reducen el riesgo de que el mercado pueda enfrentar un revés impulsado por el sentimiento y la posición en el otoño”.
Esta no es exactamente una lectura reconfortante para cualquiera que espere que los rumores sobre la crisis bursátil de verano se desvanezcan silenciosamente.
El cobre añade peso al caso de corrección del mercado de valores
El cobre, apodado Doctor Cobre por su reputación como referente económico, está en camino de sufrir una tercera caída semanal consecutiva, aunque todavía ha subido un 8% en el año. Esta es la segunda pieza del rompecabezas de la caída de las acciones de verano, y Hunter la trata como una señal temprana, no como una coincidencia.
Jason Hunter declaró:
“La posible formación de un patrón superior en los gráficos de metales industriales es el segundo riesgo que estamos observando este verano, ya que el desempeño del cobre y otros metales básicos históricamente ha hecho un buen trabajo al actuar como indicador líder del ciclo manufacturero global”.
Coloque el bamboleo del hiperescalador junto a la diapositiva del cobre y obtendrá una imagen más completa de los riesgos del mercado de valores que se acumulan bajo un mercado que todavía parece alcista en la superficie.
Las calificaciones alcistas de Wall Street alcanzan un récord
El optimismo de Wall Street también se refleja en las calificaciones de los analistas, y está aumentando. Charlie Bilello, estratega jefe de mercado de Creative Planning, descubrió que casi el 60% de las acciones del S&P 500 ahora tienen una calificación de Compra, la participación más alta registrada, mientras que las calificaciones de Mantener han caído constantemente este año y las calificaciones de Venta apenas se movieron. Los analistas esperan que las ganancias por acción del S&P 500 crezcan un 22% año tras año en esta temporada de ganancias del segundo trimestre, la estimación más alta de cara a una etapa de presentación de informes desde 2021, y ese es un listón alto que cualquier empresa debe superar.
Charlie Bilello dijo:
“Cuando todo el mundo espera buenas noticias, hay menos espacio para sorpresas positivas. Ésa es la situación al entrar en la temporada de resultados del segundo trimestre”.
Así que la pregunta es si esta idea de la caída bursátil de verano es exagerada o si es una advertencia temprana que nadie quiere escuchar.
Ben Snider, de Goldman Sachs, tiene una visión más tranquila de estos mismos riesgos del mercado de valores, argumentando que una economía fuerte y un gasto continuo en IA aún podrían llevar las ganancias más allá del alto listón que Wall Street se impuso. Él dijo:
“Un contexto macroeconómico sólido y el actual auge de la inversión en IA deberían conducir a otro trimestre de sólidos resultados de ganancias a pesar del elevado obstáculo establecido por las estimaciones de los analistas”.
Si la debilidad de las hiperescalas, el desvanecimiento del comercio de cobre y las calificaciones alcistas récord se convierten en realidad en una caída bursátil de verano dependerá de lo que las empresas informen durante las próximas semanas. Si esta temporada de resultados del segundo trimestre decepciona aunque sea ligeramente, la corrección del mercado de valores que algunos estrategas se están preparando podría llegar rápidamente, y gran parte de ese optimismo récord en Wall Street tendría que disiparse rápidamente. Por ahora, la conversación sobre la caída de las acciones de verano sigue siendo solo eso, una conversación, pero es una que más operadores están manteniendo en voz alta.