El futuro del dólar estadounidense es uno de los temas más acaloradamente debatidos en el ámbito financiero en este momento, y la lectura que hace JP Morgan al respecto es un poco diferente de lo que dice la mayoría en Wall Street. Si bien la caída del dólar estadounidense ha sido históricamente tratada como una señal de crisis, el banco está analizando los mismos datos y llega a un punto completamente diferente. Al 19 de febrero de 2026, el índice del dólar (DXY) se sitúa en torno a 97,75 (aproximadamente un 8,1% menos que el año pasado) y el futuro del dólar estadounidense en 2026 se ha convertido en una auténtica división. La mayoría de los bancos importantes sitúan su predicción del dólar para 2026 para el DXY entre 92 y 100, pero la forma en que los analistas interpretan ese rango es donde las cosas se ponen interesantes.
Cómo la caída del dólar estadounidense influye en el pronóstico de Wall Street y JP Morgan para 2026
La postura oficial de JP Morgan
En marzo de 2025, Meera Chandan y Arindam Sandilya llevaron al equipo monetario a una posición bajista respecto del dólar, y el equipo ha mantenido esa postura desde entonces. En su opinión, el dólar estadounidense se debilitará aún más, aunque de forma menos drástica que antes. El equipo estima una caída de aproximadamente el 3% hasta mediados de 2026, y las monedas de mayor rendimiento, como el dólar australiano y la corona noruega, absorberán la mayor parte de esas pérdidas, a medida que los diferenciales de tasas de interés alejan el capital de las tenencias estadounidenses. JPMorgan vincula ese pronóstico bajista contra las expectativas de política de la Fed y también contra la idea de que el dólar encontrará un espacio muy limitado para fortalecerse.
Chandan y su equipo escribieron:
«Nuestra perspectiva para 2026 sigue siendo netamente bajista, aunque la caída esperada es menor y más desigual que la debilidad que prevemos para 2025».
El futuro del dólar estadounidense y qué podría revertirlo
Los estrategas mencionaron que se volverían decididamente optimistas respecto del dólar si los datos económicos fueran lo suficientemente buenos como para retrasar la flexibilización de la Fed, entonces un crecimiento aún más fuerte sería suficiente, erradicando efectivamente el sesgo moderado de la Fed, dijeron, lo que los haría revertir su postura por completo. Wall Street tampoco está del todo cohesionado en este aspecto. Un ejemplo es Morgan Stanley, que cree que podría haber una recuperación a finales de año hasta 99-100, en parte debido al estímulo fiscal, pero también debido a las enormes entradas de capital a EE.UU. relacionadas con la IA. La gran mayoría de las predicciones del dólar para 2026 al otro lado de la calle sugieren que el DXY se mantiene entre 92 y 100 con un mínimo de alrededor de 94 hacia el segundo trimestre, ya que es probable que la Reserva Federal reduzca las tasas dos veces.
El estratega global jefe de JP Morgan Asset Management, David Kelly, también abordó directamente el futuro del dólar estadounidense y afirmó:
“Esto debería permitir que el dólar reanude su caída, aunque a un ritmo más lento que a principios de 2025”.
Lo que JP Morgan piensa sobre el dólar y lo que piensa el resto de Wall Street no es exactamente lo mismo. Las predicciones para el dólar en 2026 siguen divididas entre los principales bancos, y el futuro del dólar estadounidense seguirá cambiando a medida que las expectativas de política de la Fed cambien a lo largo del año. El mensaje de JP Morgan, en esencia, es mesurado: el futuro del dólar estadounidense significa una debilidad controlada, no un colapso, y el mayor riesgo real para los mercados no es la caída de la moneda sino las valoraciones ya elevadas de las acciones estadounidenses.